Экономика приближается к траектории сбалансированного роста. В феврале рост цен ожидаемо замедлился после временного ускорения в январе. Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Вместе с тем значимо выросла неопределенность со стороны внешних условий.
Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.
В январе – феврале текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 10,2% в пересчете на год после 4,4% в 4к25. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 7,0% после 5,0% в предыдущем квартале. Годовая инфляция, по оценке на 16 марта, составила 5,9%.
В феврале текущий рост цен существенно замедлился после исчерпания влияния разовых факторов начала года. С их исключением оценка устойчивой инфляции в целом находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год.
Инфляционные ожидания с февраля значимо не изменились. Их сохранение на повышенном уровне может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.
Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается. Оперативные данные и опросы предприятий говорят о замедлении роста экономической активности в начале 2026 года. Наблюдается некоторое охлаждение потребительского спроса после сильной динамики в конце 2025 года, которая в значительной степени была связана с ожиданиями повышения НДС и утилизационного сбора. На более сдержанный внутренний спрос также указывают деловые настроения бизнеса.
Напряженность на рынке труда постепенно снижается. По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает сокращаться и находится на минимальном значении с середины 2023 года. Компании планируют более умеренные индексации зарплат в 2026 году по сравнению с 2023–2025 годами. При этом безработица остается на исторических минимумах, а рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.
Ключевая ставка Банка России с 23.03.2026 года по 24.04.2026 года
Банк России, на заседании Совета директоров Банка, состоявшемся 20 марта 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15,00% годовых. Новая ставка будет действовать с 23 марта 2026 года по 24 апреля 2026 года
Ключевая ставка на уровне 15.50% годовых сохранялась начиная с 16.02.2026 года по 22.03.2026г., т.е. менее двух месяцев.
Снижение ключевой ставки до 15,00% годовых, принятое Банком России 20 марта 2026 года, обосновано следующим:
Денежно-кредитные условия немного смягчились, но остаются жесткими. Процентные ставки уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие.
Кредитная активность в начале 2026 года сдержанная. Склонность домашних хозяйств к сбережению остается высокой.
Проинфляционныериски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Основные проинфляционные риски связаны с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне усиления геополитической напряженности, а также с более длительным отклонением российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высокими инфляционными ожиданиями. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса.
Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики. На среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. В случае изменения параметров бюджетной политики может потребоваться корректировка проводимой денежно-кредитной политики.
Устанавливая новую ставку Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики. На среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. Но в случае изменения параметров бюджетной политики может потребоваться корректировка проводимой денежно-кредитной политики.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки запланировано на 24 апреля 2026 года.. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.
Динамика ключевой ставки Центрального Банка РФ за 2013 - 2026 годы
Ключевая ставка была заявлена как основной инструмент денежно-кредитной политики с 13 сентября 2013 г. Начиная с этой даты и до конца 2013 года она составляла 5,50% годовых, инфляция по итогу 2013 года составила 6,45%.
В 2014 году ключевая ставка менялась 6 раз, и все в сторону роста. 2014 год Россия завершила с ключевой ставкой ЦБ в размере 17,00%. Резкое повышение ключевой ставки до 17,00% годовых произошло 16 декабря 2014 года. Совет директоров Банка России отметил, что данное решение было обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски. Инфляция по итогу 2014 года составила 11,36%.
2015 год , начавшийся со ставки 17% годовых, продолжился постепенным её снижением. В течении 2015 года произошло 5 изменений ключевой ставки, а самих ставок в течении года было 6. Год завершился с ключевой ставкой в 11,00%. Инфляция по итогу 2015 года составила 12,90%.
В течении января - июня 2016 года Банк России периодически принимал решение сохранить действовавшую с 2015 года ключевую ставку на уровне 11,0 % годовых, с 14 июня - снизил её до 10,50%, а с 19.09.2016 г снизил до - 10,00%. На конец 2016 года ключевая ставка сохранена на уровне 10,00%. Инфляция на конец 2016 года составила - 5,4%.
С начала 2017 года ключевая ставка Банком России сохранялась на уровне 10,00%, а со второго квартала началось её методичное понижение. За 2017 год ключевая ставка менялась 6 раз и снизилась с 10,00% до 7,75 % к концу года. Инфляция в России за 2017 год составила 2,5%.
В начале 2018 года ключевая ставка Банка России составляла 7,75% годовых, с 12.02.2018 года снижена до 7,50%., с 26 марта 2018 года снижена до 7,25% годовых, а с 17.09.2018 года повышена до 7,50%. С 17.12.2018 года ставка вновь повышена до 7,75% и вернулась к ставки, действовавшей в начале года. Ключевая ставка 7,75% будет действовать до 22 марта 2019 года.
С начала 2019 года ставка Банка России составляла 7,75% годовых, с 17 июня 2019 года - 7,50%, с 29 июля 2019 года - 7,25%, с 09.09.2019 - 7,00%, с 28.10.2019 г. - 6,50%, а с 16.12.2019 года - 6,25% и которая пока будет действовать по 07 февраля 2020 года. Динамика ключевой ставки Банка России в 2019 году впечатляет, так как в течении года она сменилась уже шестой раз. Общее понижение за год составило 1,50 п.п.
С начала 2020 года ключевая ставка Банка России составляла 6,25% годовых, а с 10.02.2020 года составляет 6.00%, с 27.04.2020г. - 5,50%, с 22.06.2020 г - 4,50%, а с 27.07.2020 г - 4,25%. Это пятое и последнее за год изменение ставки.
С начала 2021 года ключевая ставка составляла 4,25%, затем повысилась до 4,50 % с 23.03.2021 г., с 26.04.2021 г. была повышена до 5,00%, с 15.06.2021 - до 5,50%, с 26.06.2021 г. - уже 6,5 % годовых, а с 10 сентября ЦБ поднял ставку на 0,25 п. до 6,75%. С 25.10.2021 г ЦБ поднял ставку на 75 б.п., до 7,50% годовых, а с 20.12.2021 вновь поднял ставку до 8,50%. За 2021 год было произведено седь повышений ключевой ставки.
В начале 2022 года действовала ключевая ставка в течении полутора месяцев сохранилась в размере 8,50%, а 14.02.2022 года она повысилась до 9,50%, а уже с 28.02.2022 г резко повысилась до 20,0%. Затем началось её медленное понижение: с 11.04.2022 г снижена до - 17.0%; с 04.05.2022 г. - до 14.0%; 27.05.2022 г - 11,0%; с 14.06.2022 г. - 9,5%; с 25.07.2022 - 8,0% годовых; а с 19.09.2022 г - 7,50%. Это девятое значение ключевой ставки за 2022 год.
С начала 2023 года (по 23.07.2023 года) в течении почти 7 месяцев ключевая ставка не менялась и составляла - 7,50%. С 24.07.2023 г ключевая ставка повышена на 100 б.п., до 8,50% годовых, а на внеочередном заседании резко повышена на 350 п. - до 12,00%, а 15.09.2023 года повышена ещё на 100 п. (до 13%). С 30.10.2023 года ставка повышена сразу на 200 б.п., до 15,00% годовых. Такое резкое повышение ключевой ставки Банк России объяснил следующим: -"Текущее инфляционное давление значительно усилилось и складывается выше ожиданий". 15 декабря 2023 года ставка вновь повышенк до 16% годовых. Это уже 6 ставка в течении 2023 года - и все изменения в сторону роста.
С начала 2024 года и по 28.07.2024 года ключевая ставка составляла - 16,00%, а с 29.07.2024г. по 15.09.2024 г. составляет - 18,00% годовых. С 16 сентября установлена ставка в 19% годовых. С 28 октября и до конца текущего года была установлена и сохранялась самая высокая ключевая ставка с момента её существования - 21,00%.
С начала 2025 года и по 08.06.2025 года эта высокая ключевая ставка в 21% сохранялась, с 09.06.2025 г. снизилась до 20,00% годовых, с 28.07.2025 г. снизилась сразу до 18.00% (на 200 б.п.). С 12 сентября ключевая ставка вновь была снижена до 17.00% годовых, затем 27.10.2025 г. - до 16.50%. А с 22.12.2025 года установлена в размере 16.00% годовых.
С начала 2026 года и по 13.02.2026 года эта достаточно высокая ключевая ставка (16.00%) сохранялась. С 16.02.2026 года ключевая ставка установлена в размере 15,50%, а с 23.03.2026 - 15,00%.
Таблица динамики (изменений) ключевой ставки ЦБ РФ за 2013 - 2026 годы
В таблице приводится динамика (изменений) ключевой ставки Банка России с момента её введения, т.е. с 13 сентября 2013 года и по текущий период:
| Период действия ставки | Ключевая ставка Банка России (%) |
|---|---|
| с 23 марта 2026 года - по 24 апреля 2026 года (дата может уточниться) | 15,00 |
| с 16 февраля 2026 года - по 22 марта 2026 года | 15,50 |
| с 22 декабря 2025 года - по 15 февраля 2026 года | 16.00 |
| с 27 октября 2025 года - по 21 декабря 2025 года | 16.50 |
| с 15 сентября 2025 года - по 26 октября 2025 года | 17,00 |
| с 28 июля 2025 года - по 14 сентября 2025 года | 18,00 |
| с 09 июня 2025 года - по 27 июля 2025 года | 20,00 |
| с 28 октября 2024 года - по 08 июня 2025 года | 21,00 |
| с 16 сентября 2024 года - по 27 октября 2024 года | 19,00 |
| с 29 июля 2024 года - по 15 сентября 2024 года | 18,00 |
| с 18 декабря 2023 года - по 28 июля 2024 года | 16,00 |
| с 30 октября - по 17 декабря 2023 года | 15,00 |
| с 18 сентября - по 29 октября 2023 года | 13,00 |
| с 15 августа - по 17 сентября 2023 года | 12,00* |
| с 24 июля 2023 года по 14 августа 2023 года | 8,50 |
| с 19 сентября 2022 г. - 23 июля 2023 года | 7,50 |
| с 25 июля 2022 г. - 18 сентября 2022 года | 8,0 |
| с 14 июня 2022 г. - 24 июля 2022 года | 9,5 |
| с 27 мая 2022 г. - 13 июня 2022 года | 11,0 |
| с 04 мая 2022 г. - 26 мая 2022 года | 14,0 |
| с 11 апреля 2022 г. - 03 мая 2022 года | 17,0 |
| с 28 февраля 2022 г. - 10 апреля 2022 года | 20,0 |
| с 14 февраля 2022 г. - по 27 февраля 2022 года | 9,50 |
| с 20 декабря 2021 г. - по 13 февраля 2022 года | 8,50 |
| с 25 октября 2021 г. - по 19 декабря 2021 года | 7,50 |
| с 13 сентября 2021 г. - по 24 октября 2021 года | 6,75 |
| с 26 июля 2021 г. - по 12 сентября 2021 года | 6,50 |
| с 15 июня 2021 г. - по 25 июля 2021 года. | 5,50 |
| с 26 апреля 2021 г. - по 14 июня 2021 г. | 5,00 |
| с 22 марта 2021 г. - по 25 апреля 2021 г. | 4,50 |
| с 27 июля 2020 г. - по 21 марта 2021 г. | 4,25 |
| с 22 июня 2020 г. - по 26 июля 2020 г. | 4,50 |
| с 27 апреля 2020 г. - по 21 июня 2020 г. | 5,50 |
| с 10 февраля 2020 г. - по 26 апреля 2020 г. | 6,00 |
| с 16 декабря 2019 г. - по 09 февраля 2020 г. | 6,25 |
| с 28 октября 2019 г. - по 15 декабря 2019 г. | 6,50 |
| с 09 сентября 2019 г. - по 27 октября 2019 г. | 7,00 |
| с 29 июля 2019 г. - по 08 сентября 2019 г. | 7,25 |
| с 17 июня 2019 г. - по 28 июля 2019 года | 7,50 |
| с 17 декабря 2018 г. - по 16 июня 2019 года | 7,75 |
| с 17 сентября 2018 г. - по 16 декабря 2018 года | 7,50 |
| с 26 марта 2018 г. - по 16 сентября 2018 года | 7,25 |
| с 12 февраля 2018 г. - по 25 марта 2018 года | 7,50 |
| с 18 декабря 2017 г. - по 11 февраля 2018 года | 7,75 |
| с 30 октября 2017 г. - по 17 декабря 2017 года | 8,25 |
| с 18 сентября 2017 г. - по 29 октября 2017 года | 8,50 |
| с 19 июня 2017 г. - по 17 сентября 2017 года | 9,00 |
| с 02 мая 2017 г. - по 18 июня 2017 года | 9,25 |
| с 27 марта 2017 г. - по 01 мая 2017 года | 9,75 |
| с 19 сентября 2016 г. - по 26 марта 2017 года | 10,00 |
| с 14 июня 2016 г. - по 18 сентября 2016 г. | 10,50 |
| с 03 августа 2015 г. - по 13 июня 2016 г. | 11,00 |
| с 16 июня 2015 г. - по 02 августа 2015 г. | 11,50 |
| с 05 мая 2015 г. - 15 июня 2015 г. | 12,50 |
| с 16 марта 2015 г. по 04 мая 2015 г. | 14,00 |
| с 02 февраля 2015 г. по 15 марта 2015 г. | 15,00 |
| с 16 декабря 2014 г. по 01 февраля 2015 г. | 17,00 |
| с 12 декабря 2014 г.по 15 декабря 2014 г. | 10,50 |
| с 05 ноября 2014 г. по 11 декабря 2014 г. | 9,50 |
| с 28 июля 2014 г. по 04 ноября 2014 г. | 8,00 |
| с 28 апреля 2014 г. по 27 июля 2014 г. | 7,50 |
| с 03 марта 2014 г. по 27 апреля 2014 г. | 7,00 |
| с 14 сентября 2013 г. по 02 марта 2014 г. | 5,50 |
* Внеочередное заседание
Определение и история введения
Ключевая ставка Банка России впервые официально была заявлена как основной инструмент денежно-кредитной политики 13 сентября 2013 года. Тогда, на Совете директоров Банка России было введено новое макроэкономическое понятие - "Ключевая ставка", а так же был изменён и подход к инструментам денежно-кредитной политики.
Именно 13 сентября 2013 года Совет директоров Центрального банка РФ принял историческое решение о реализации комплекса мер по совершенствованию инструментов системы денежно-кредитной политики в рамках перехода к режиму таргетирования инфляции*.
Меры по новой денежно-кредитной политики Банка России включают следующее:
- введение ключевой ставки путём унификации процентных ставок по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности на аукционной основе на срок 1 неделя;
- формирование коридора процентных ставок Банка России и оптимизацию системы инструментов по регулированию ликвидности банковского сектора;
- изменение роли ставки рефинансирования в системе инструментов Банка России.
Банк России объявил ключевой ставкой денежно-кредитной политики процентную ставку по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности на аукционной основе на срок 1 неделя (5,50 процента годовых на 13 сентября 2013 года). Банк России намерен далее использовать ключевую ставку в качестве основного индикатора направленности денежно-кредитной политики, что будет способствовать улучшению понимания субъектами экономики принимаемых Банком России решений.
Ключевая ставка ЦБ РФ - это ставка, устанавливаемая Банком России в целях оказания прямого или опосредованного воздействия на уровень процентных ставок, складывающихся в экономике страны, которое происходит через кредитование Банком России коммерческих банков. То-есть, с её помощью происходит воздействие на экономику, с целью достижения планируемого уровня инфляции.
Регулирование ключевой ставки, как правило, является основным инструментом денежно - кредитной политики Банка России.
Банк России с 1 января 2016 года скорректировал ставку рефинансирования до уровня ключевой ставки, а до этой даты ставка рефинансирования имела второстепенное значение и указывалась на сайте Банка России справочно.
То есть, начиная с 13.09.2013 года и до 01.01.2016 года на сайте Банка России (в разделе основных индикаторов финансового рынка) осуществлялась запись, которая отражала уже новые подходы к системе инструментов денежно-кредитной политики. Запись выглядела так:
- Ключевая ставка, % - 0,00
- Справочно: ставка рефинансирования, % - 0,00.
Важно: Советом Директоров Банка России (от 11.12.2015 г.) установлено, что начиная с 1 января 2016 года:
- значение ставки рефинансирования приравнивается к значению ключевой ставки Банка России, определенному на соответствующую дату и её самостоятельное значение в дальнейшем не устанавливается. Изменение ставки рефинансирования будет происходить одновременно с изменением ключевой ставки Банка России на ту же величину.
- с 1 января 2016 года Правительство Российской Федерации будет использовать ключевую ставку Банка России во всех нормативных актах вместо ставки рефинансирования (о чем Премьер-министром России Д. Медведевым подписано распоряжение).
Итак, установленная сегодня, т.е. с 16.02.2026 г. ключевая ставка Банка России составляет - 15,50%.
Динамику по ставке рефинансирования с 1 января 1992 г. по 13 сентября 2013 г. можно посмотреть здесь
*Таргетирование инфляции – комплекс мер, выражающийся в выборе экономических целей, на которые необходимо воздействовать, чтобы достичь планируемого уровня инфляции.Материал скорректирован на основании данных ЦБ РФ от 20 марта 2026 года